沪深北两融余额持续缩水 连降8日创15月新低
根据最新数据，截至2026年7月13日，沪深北两市两融余额降至29101.95亿元，较前一交易日下降345.78亿元。这一连续8个交易日的下降趋势，已创下了15个月以来的最长连降纪录，期间两融余额总计缩水1202.79亿元。7月13日单日的减少额度更是达到2月24日以来的最高值。
资金流向变动，科技股现融资净流出
在杠杆作用减弱的背景下，资金流动趋势出现了变化。科技板块的资金开始撤离，尤其是电子和通信等之前热门的行业成为融资净偿还的主要领域。统计显示，在近9个交易日内（7月1日至7月13日），申万31个一级行业中仅有国防军工、钢铁等5个行业获得了融资净买入。
就个股而言，近9个交易日内，有370只个股的融资净流出超过1亿元，其中寒武纪、京东方A、兆易创新等科技股居首。
市场调整与杠杆资金影响
中邮证券的研究报告指出，7月初A股市场经历了连续调整，多个行业板块显著下跌，投资者的风险偏好迅速降低，导致杠杆资金主动减仓，融资偿还额持续超过融资买入额，进而两融余额持续下降。
浙商证券策略首席分析师王大霁认为，尽管近期A股的杠杆水平整体可控，但市场仍处在共识行情的“风险钝化阶段”，尚未进入“共识松动阶段”。他预计，受海外市场影响，A股短期内波动可能加剧，但从中期来看，对A股的系统性上涨持乐观态度。
AI产业行情面临验证
过去三个月，无论是A股的电子、通信指数，还是美股的费城半导体指数，都显示出AI产业的强势增长。广发证券的研报认为，尽管短期产业高频数据表现良好，但受外围市场波动、产业争议增多以及资金博弈的影响，近期出现回调属于正常现象。
中邮证券研报预计，在市场企稳后，杠杆资金回流的确定性较高，不会影响两融业务全年的增长趋势。
当前，正值业绩披露的关键时期，AI科技公司的发展前景将迎来实际检验。王大霁预测，7月15日作为半年报业绩预告的截止日，市场将聚焦于盈利的兑现，验证AI产业链的景气度。7月中下旬，美股科技巨头将密集发布第二财季财报，谷歌等核心企业的业绩和前瞻指引将对AI产业链的下一轮发展产生重要影响。